El riesgo país se mantiene por encima de los 500 puntos pese al clima financiero favorable

Noticias Argentinas difundió que el Gobierno sigue de cerca la evolución del riesgo país, una variable central para su programa económico que, pese a la inminente aprobación de la reforma laboral y a una serie de datos financieros positivos, se mantiene por encima de los 500 puntos y vuelve a abrir interrogantes sobre el refinanciamiento de los próximos vencimientos de deuda en moneda extranjera.

El indicador elaborado por JPMorgan Chase inicia la semana en 519 puntos básicos, 37 unidades por encima del piso de 482 puntos que había alcanzado el 29 de enero.

Aquella baja respondió a distintos factores: la señal de confianza que implicó la cancelación del vencimiento de US$4.500 millones del 9 de enero y la caída en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, referencia utilizada para calcular el spread soberano.

Desde entonces, sin embargo, el índice volvió a escalar y moderó las expectativas del mercado, a pesar de que el Banco Central de la República Argentina continuó comprando reservas, el Tesoro absorbió pesos en la última licitación, se mantuvo cierta estabilidad en la tasa de interés y el Fondo Monetario Internacional concluyó una revisión que habilitará en el corto plazo un desembolso de US$1.000 millones.

También juega a favor el factor climático, ya que las lluvias recientes aseguraron el rendimiento de la cosecha de soja, lo que permitirá el ingreso de divisas entre abril y julio. A esto se suman anuncios de inversiones en sectores estratégicos como energía y minería.

En el plano político, la aprobación de la reforma laboral —considerada un cambio estructural orientado a mejorar la competitividad— refuerza el mensaje oficial hacia los mercados. Tras las modificaciones introducidas por la Cámara de Diputados, el Senado prevé darle sanción definitiva en los próximos días, aunque los gremios anticiparon que judicializarán la norma, lo que podría demorar su aplicación.

Pese a este contexto, los inversores mantienen cautela respecto de los activos argentinos, lo que mantiene el riesgo país en niveles que el Gobierno considera elevados para su estrategia financiera.

El objetivo oficial es llegar al vencimiento de julio —también por US$4.500 millones— con la posibilidad de emitir títulos para renovar el capital. Para que esa operación sea viable, el spread sobre los bonos del Tesoro estadounidense debería ubicarse en torno a los 400 puntos básicos.

El presidente Javier Milei reiteró en entrevistas recientes que solo emitirá deuda para refinanciar vencimientos y que no tomará nuevo endeudamiento, amparado en el superávit fiscal.

Entre los factores que podrían estar influyendo en la cautela de los mercados figura el estancamiento de la actividad económica y su eventual impacto en la conflictividad social, un elemento que los inversores monitorean antes de tomar decisiones de mayor exposición al riesgo argentino.